Со-генеральный директор Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC) Чжао Хайцзюнь (Zhao Haijun) предупредил что резкий рост инвестиций в микросхемы для ИИ формирует предложение на годы вперёд, что может привести к простою некоторых ЦОД, пишет Bloomberg. Хайцзюнь заявил, что компании хотели бы за год-другой создать мощности ЦОД на 10 лет вперёд, хотя вопрос по поводу того, для каких задач будут использоваться эти ЦОД ещё не до конца продуман.

По прогнозам рейтингового агентства Moody’s, инвестиции в ИИ-инфраструктуру в течение следующих пяти лет превысят $3 трлн. Только в 2026 году на фоне гонки в ИИ-сфере совокупные капитальные затраты в расширение ИИ-инфраструктуры Alphabet (Google), Amazon (AWS), Meta✴ и Microsoft превысят $650 млрд. Ведущие китайские компании в сфере ИИ, включая Alibaba, Tencent и ByteDance, также активно инвестируют в ИИ-инфраструктуру, для которой используются как чипы американских производителей (иногда опосредованно), так и отечественные аналоги, в том числе собственной разработки.

Компания SMIC является крупнейшим производителем микросхем Китая. Из-за экспортных ограничений США она может производить лишь менее продвинутые чипы для ИИ-нагрузок по сравнению с выпускаемыми NVIDIA на мощностях TSMC. Местные клиенты SMIC, включая Huawei и Cambricon Technologies, стремятся к быстрому наращиванию производства микросхем для удовлетворения потребностей Китая в ИИ-технологиях.

Источник изображения: Taylor Vick/unsplash.com

«Это как строительство высокоскоростных железнодорожных станций и автомагистралей — даже если сегодня не так много автомобилей, вы всё равно хотите завершить инфраструктуру, рассчитанную на 10 лет, всего за два года», — сказал Чжао. Хотя речь идёт о будущих рисках для ИИ-индустрии, уже сейчас звучат призывы к осмотрительности в подходах к инвестированию в ИИ, поскольку есть опасения по поводу растущего пузыря.

Ещё весной прошлого года председатель Alibaba Group Джо Цай (Joe Tsai) предупредил о том, что текущие темпы строительства ЦОД могут опередить рост спроса на ИИ-сервисы и может сложиться ситуация, когда дата-центров построят больше, чем требует рынок. До этого, в 2024 году появились сообщения о том, что из-за спешки и переоценки спроса некоторые ИИ ЦОД в Китае оказались невостребованными. Для продажи простаивающих вычислительных мощностей Пекин сейчас создаёт специальных сервис. В свою очередь, власти Монголии, где всего два ЦОД на всю страну, рассчитывают привлечь инвестиции в развёртывание ИИ-инфраструктуры, хотя буквально «через дорогу» как раз и простаивают китайские дата-центры.

ИИ-стартап Anthropic обязался компенсировать любые повышения цен на электричество для обычных потребителей, связанные с высокой энергоёмкостью её дата-центров, сообщает The Register. Как заявляет компания, ответственное развитие ИИ не должно ограничиваться только совершенствованием технологий, оно должно касаться и инфраструктуры, лежащей в основе новых решений.

Расходы на обеспечение работы ИИ-моделей Anthropic должны лечь на саму компанию, хотя США остро нуждается в инфраструктуре ИИ ЦОД. По словам главы стартапа Дарио Амодеи (Dario Amodei), это не должно сказываться на рядовых американцах. Anthropic обещает полностью компенсировать расходы на модернизацию электросетей, обязательную для подключения её дата-центров — она будет осуществляться за счёт повышения платы за потребляемое электричество.

Строительство и обслуживание электростанций, подстанций, ЛЭП и другой инфраструктуры обходится весьма дорого, а активы коммунальных предприятий со временем подвержены износу. Это не может не влиять на цену электроэнергии, на счета влияет и система гибкого ценообразования в зависимости от спроса в конкретные день или время. Дополнительно Anthropic рассматривает возможное внедрение «систем ограничения потребления электроэнергии» для снижения нагрузки на электросети в периоды пиковых нагрузок, а также внедряет СЖО для уменьшения энергозатрат.

Источник изображения: Jon Moore/unsplash.com

Впрочем, такие меры вряд ли повлияют на сложившуюся ситуацию существенно, поскольку Anthropic готова нести ответственность только за принадлежащие ей самой ЦОД, которых в масштабах США очень мало. В аренде у Anthropic находятся значительные мощности и ИИ-ускорители, принадлежащие, в частности, Amazon, Google и Microsoft. Одна только сделка с Microsoft предполагает развёртывание дополнительного гигаватта мощностей.

В ноябре 2025 года компания объявила об инвестициях $50 млрд в американскую инфраструктуру вычислений совместно с занимающейся строительством дата-центров FluidStack. В частности, речь идёт о ЦОД в Техасе, Нью-Йорке и др., уже имеется дата-центр на юго-востоке Луизианы. На арендованные мощности обязательства стартапа не распространяются, хотя в таких случаях тот исследует возможности решить проблему влияния нагрузки на цены.

Anthropic попросила помощи у Вашингтона, заявив, что действий на уровне отдельных компаний недостаточно и для обеспечения доступности электричества нужны системные изменения. Компания подчеркнула, что поддерживает федеральную политику, в т.ч. реформу системы выдачи разрешений и меры, принимаемые для ускорения развития передающих сетей и межсетевых подключений. Это позволяет быстрее и дешевле вводить в эксплуатацию новые источники энергии.

На фоне растущего противодействия массовому строительству дата-центров администрация президента США Дональда Трампа (Donald Trump) оказывает системное давление на гиперскейлеров, предлагая добровольно принять меры, предотвращающие резкое увеличение счетов за электричество и воду для жителей, если это связано с деятельностью самих IT-компаний. Например, Microsoft уже обязалась обеспечить формат работы, при котором работа её ЦОД не приведёт к увеличению коммунальных платежей для обычных потребителей, а Трамп заявил, что американцы не должны оплачивать модернизацию инфраструктуры для ИИ ЦОД.

IT-гигант Meta✴ занялся строительством кампуса ЦОД гигаваттного масштаба в Индиане. Компания анонсировала начало работ в городке Лебаноне (Lebanon), расположенном приблизительно в 47 км от Индианаполиса (Indianapolis). Общий объём инвестиций превысит $10 млрд, которые пойдут на инфраструктуру ЦОД и поддержку местных жителей. По словам компании, это одна из крупнейших инфраструктурных инвестиций компании на сегодняшний день.

Судя по рендерам, на площадке планируется строительство около дюжины зданий различных размеров. На пике строительства потребуется 4 тыс. рабочих и прочих сотрудников, на постоянной основе для обслуживания ЦОД потребуется около 300 человек. С этой целью в близлежащем округе будет реализована программа подготовки новых кадров. Сообщается, что кампус будет использовать эффективную систему жидкостного охлаждения замкнутого цикла, так что потребление питьевой воды в течение года будет минимально. Электропитание будет осуществляться за счёт «чистой» энергии. В 2024 году компания получила у местных властей разрешение на строительство, а также налоговые льготы.

Источник изображения: Meta✴

Meta✴ отмечает, что будет полностью оплачивать затраты на электропитание своих дата-центров, и намерена тесно сотрудничать с коммунальными компаниями, чтобы планировать энергорасходы на годы вперёд таким образом, что присутствие компании в штате не оказало негативного влияния на местных жителей. Компания не только планирует полностью компенсировать потребление энергии кампусом, но и намерена «восстанавливать» 100 % потребляемой ей в Лебаноне воды. Всего на водоснабжение и прочую инфраструктуру в городе будет потрачено $120 млн.

Новый кампус — уже вторая площадка, планируемая Meta✴ в Индиане. Компания уже строит кампус в Джефферсонвилле (Jeffersonville), на границе с Кентукки — на другом берегу реки расположен крупнейший в Кентукки город Луисвилл (Louisville). Анонсированный в 2024 году кампус в Джефферсонвилле площадью 250 га предусматривает затраты в размере $800 млн на строительства около 65 тыс. м² площадей ЦОД в технопарке River Ridge Commerce Center. Первые объекты уже готовы, компания устанавливает в них серверные стойки.

По всему миру Meta✴ имеет 30 действующих и строящихся кампусов, несколько площадок гигаваттного масштаба строится в США. Главная — Hyperion в Луизиане, после завершения строительства её совокупная мощность может составить более 5 ГВт. Недавно компания купила для расширения кампуса ещё один участок земли площадью 567 га в дополнение к уже имеющимся 911 га. Также до гигаваттного масштаба увеличивается действующий кампус в Огайо.

В январе 2026 года глава компании Марк Цукерберг (Mark Zuckerberg) объявил о старте работы подразделения Meta✴ Compute, в рамках которой планируется сконцентрировать усилия на строительстве десятков гигаватт новых мощностей ЦОД до конца текущего десятилетия, а со временем — «сотен гигаватт» или даже больше. По оценкам Meta✴, капитальные затраты в 2026 году должны составить $115–$135 млрд, ранее сообщалось, что компания потратит $600 млрд на дата-центры в США к 2028 году.

Французский стартап Mistral AI инвестирует €1,2 млрд ($1,4 млрд) в строительство ИИ-инфраструктуры в Швеции. Компания намерена стать незаменимым поставщиком ИИ-решений для правительственных структур и крупных компаний в Евросоюзе, сообщает Bloomberg.

По данным Mistral, ИИ ЦОД разместится в Бурлэнге (Borlänge) при содействии инфраструктурного провайдера EcoDataCenter AB. Объект вместит мощности, достаточные для обучения ИИ-моделей компании. Сообщается, что он должен начать работу в 2027 году. Это первая инвестиция Mistral в дата-центры за пределами Франции. Компания позиционирует создание ЦОД как меру по укреплению европейского технологического суверенитета.

Поскольку политические связи с Вашингтоном ослабевают, правительства стран — участниц Евросоюза всё с большей опаской относятся к использованию облачных сервисов Amazon (AWS), Microsoft и Alphabet, пока доминирующих в сфере ИИ-инфраструктуры, хранения данных и облачных вычислений.

Mistral, разрабатывающая ИИ-модели, по данным Bloomberg рассчитывает стать ответом Европы на деятельность OpenAI. С июня 2025 года компания управляет собственным облаком Mistral Compute, предоставляя полный ИИ-стек, включающий ИИ-ускорители, API и разнообразные сервисы, в том числе в формате PaaS. Утверждается, что клиентам предлагается «полностью европейский ИИ-стек» с обрабьоткой и хранением данных на месте.

Источник изображения: Mistral AI

По словам главы Mistral Артура Меньша (Arthur Mensch), инвестиция — конкретный шаг на пути к строительству независимых мощностей в Европе, связанных с искусственным интеллектом. В 2025 году Mistral заявила, что намерена инвестировать в строительство дата-центра во Франции для того, чтобы отказаться от использования действующей в США инфраструктуры.

После раунда финансирования сентября 2025 года, в ходе которого компания привлекла €1,7 млрд, её капитализация составила €11,7 млрд. Раунд возглавил нидерландский производитель литографического оборудования ASML Holding NV. В январе 2026 года Меньш заявил, что к концу 2026 года выручка компании долждна превысить $1 млрд. EcoDataCenter известна своими проектами высокоэкологичных ЦОД.

Отношения Франции и США действительно переживают не лучшие времена. Например, в декабре 2025 года сообщалось, что Airbus перенесёт критически важные нагрузки в суверенное европейское облако. В январе 2026 года появилась информация, что французские власти пересадят госслужащих с с Zoom и Teams на суверенный видеочат Visio, а в феврале сообщили о том, что французская Capgemini продаст подразделение CGS, обслуживающее власти США.

В 2025 году объём сделок по слияниям и поглощениям (M&A) на глобальном рынке дата-центров, согласно подсчётам S&P Global Market Intelligence, достиг $69 млрд, что является новым рекордом. Для сравнения, годом ранее общая сумма таких транзакций оценивалась в $60,8 млрд. Таким образом, зафиксирован рост на 13,5 %.

Аналитики отмечают, что на фоне бума ИИ инвестиционная активность в сегменте ЦОД за последние годы резко увеличилась. Так, в 2023 году объём M&A-сделок на этом рынке находился на уровне $15 млрд. То есть, за два года расходы на слияния и поглощения подскочили более чем в четыре раза.

Вместе с тем, как отмечается в исследовании, количество сделок сокращается. В 2025 году были проведены 113 транзакций M&A на рынке ЦОД, что несколько меньше по сравнению с 2024-м. Наблюдающаяся тенденция свидетельствует об увеличении средней стоимости сделок, которая в прошлом году достигла $0,61 млрд. Большинство транзакций пришлось на США и Азиатско-Тихоокеанский регион.

Источник изображения: S&P Global Market Intelligence

S&P Global Market Intelligence подчеркивает, что инвестиции в сегменте ЦОД в основном сосредоточены на проектах с гарантированным электроснабжением. Дефицит энергоресурсов является одним из ключевых факторов, сдерживающих развитие глобальной инфраструктуры дата-центров. В некоторых регионах очередь на подключение ЦОД к электросетям может растягиваться на пять–семь лет.

Аналитики также отмечают, что в 2025 году объем финансирования неооблачных компаний утроился по сравнению с рекордными показателями 2024-го, превысив $35 млрд. Речь идет о высокопроизводительных вычислительных платформах, ориентированных на задачи ИИ. Такие компании специализируются на сервисах GPUaaS (GPU как услуга), системах для разработки и запуска генеративного ИИ и пр.

Microsoft изучает возможность использования высокотемпературных сверхпроводников (ВТСП, HTS) для питания своих дата-центров. Компания рассчитывает, что системы электропитания на основе ВТСП послужат заменой медным и алюминиевым кабелям и существенно повысят энергоэффективность ЦОД. Правда, точные сроки внедрения новой технологии пока не называются, сообщает The Register.

Высокотемпературные сверхпроводники позволяют передавать электроэнергию практически без электрического сопротивления и потерь на нагрев. Кабели такого типа представляют собой сверхпроводящие ленты в жидком азоте и, по данным Microsoft, они занимают значительно меньше пространства в сравнении с традиционными кабелями, рассчитанными на ту же мощность.

Microsoft утверждает, что с традиционными проводниками операторам ЦОД требуется делать выбор между расширением подстанций, добавлением дополнительных кабелей-фидеров, снижением плотности развёртывания энергетической инфраструктуры или просто отказом от расширения объекта. HTS-системы позволят увеличить энергетическую плотность, не занимая дополнительного пространства и используя более «чистые» схемы электроснабжения.

Источник изображения: Veir

Но пока сверхпроводящие кабели не нашли широкого применения даже в традиционных электросетях, поскольку такие материалы труднодоступны, работать с ними сложно, да и в целом технология пока весьма дорога. ВТСП-кабели часто дороже классических, а передача высокого напряжения по существующим HTS-линиям текущего поколения — довольно сложная задача.

Источник изображения: AMSC

В начале 2025 года Microsoft инвестировала в Veir, которая разрабатывает ВТСП-системы электропитания для дата-центров гиперскейлера. Veir продемонстрировала функционирующую систему в ноябре, но даже в ходе демонстрации удалось передать всего 3 МВт по одному кабелю в «имитированной и масштабируемой среде ЦОД». Полная коммерциализация планируется в 2026 году, но это вовсе не значит, что Microsoft начнёт внедрять технологию в ближайшее время.

Источник изображения: Microsoft

Veir заявляет, что ВТСП-система по-прежнему находится на стадии разработки и оценки возможностей внедрения в масштабах гиперскейлера, а упомянули её в контексте недавних достижений в соответствующей области. Тем не менее, пока речь идёт о тестировании, проверке и укреплению доверия к технологии со стороны партнёров Microsoft.

Источник изображения: Microsoft

В последних проектах создания ЦОД часто случаются ситуации, когда та или иная компания заявляет об «изменении правил игры» с заключением партнёрского соглашения с разработчиков новой технологии, например — малых модульных реакторов (SMR). При этом такие технологии часто не готовы к коммерческому применению и потребитель продолжает пользоваться старыми решениями, например — электростанциями на природном газе.

Пока Microsoft ограничивается туманными заявлениями о том, что HTS-линии уменьшат «физическое и социальное воздействие энергетической инфраструктуры», но не уточнила, кому, кроме самой Microsoft, принесут пользу высокотемпературные сверхпроводники и какую именно. Компания утверждает, что ВТСП ЛЭП нового поколения помогут ускорить расширение ИИ ЦОД. Тем не менее, для раскрытия полного потенциала HTS необходимо пересмотреть традиционные представления об энергосистемах и переосмыслить подходы к передаче электричества и проектированию ЦОД.

Администрация президента США продолжает продвигать развитие ИИ-проектов, в то же время стремясь ослабить недовольство граждан непомерными аппетитами ЦОД в отношении электричества и воды, а также обещая освободить крупных игроков рынка от пошлин на ИИ-ускорители. Чтобы успокоить общественность, Вашингтон предложил IT-гигантам гарантировать, что расширение их сети ЦОД в США не приведёт к резкому увеличению счетов за электричество или истощению локальных водных ресурсов, сообщает The Register.

По информации Politico, предложено добровольное соглашение между президентом США Дональдом Трампом (Donald Trump) и индустрией ЦОД в лице Microsoft, Google, Amazon, Meta✴ и OpenAI, которое устанавливает принципы ответственного потребления электроэнергии, воды и отношений с жителями в местах размещения дата-центров.

Новый шаг соответствует вектору предыдущих событий. Ранее президент заявил, что технологический бизнес должен сам финансировать увеличение мощности ЦОД и адаптацию для этого энергетической инфраструктуры, а не перекладывать расходы на обычных потребителей энергии. Компания Microsoft уже пошла навстречу в этом вопросе, представив проект Community-First AI Infrastructure. Кроме того, Министерство энергетики (DOE) оказало давление на оператора электросетей PJM Interconnection, чтобы та провела экстренный аукцион для компенсации роста спроса на электричество со стороны ЦОД.

Источник изображения: Gabriela/unsplash.com

Это направлено на сдерживание растущего общественного недовольства появлением дата-центров по всей территории США. По данным НКО, только во II квартале были заблокированы или отложены 20 проектов строительства ЦОД в стране из-за противодействия местных сообществ.

В январе 2026 года Белый дом объявил о ввозных пошлинах в размере 25 % на ИИ-ускорители, включая NVIDIA H200 и AMD MI325X, но их закупки для объектов гиперскейлеров в США пошлиной облагаться не будут. По некоторым данным, освобождение от тарифов может зависеть от политики непосредственных производителей вроде тайваньской TSMC, от которых ожидают переноса до половины своего производства в США в рамках программы «реиндустриализации» Соединённых Штатов. Недавно премьер-министр Тайваня назвал такой перенос «невозможным». Впрочем, TSMC уже выделила $165 млрд на строительство производств в Аризоне для выпуска 2-нм чипов, но пока неизвестно, устроит ли это Трампа.

Австралийский неооблачный провайдер Firmus привлёк в кредит $10 млрд. Главными участниками кредитного соглашения стали инвестиционные компании Blackstone и Coatue, сообщает Datacenter Dynamics. По словам Firmus, финансирование позволит развернуть ИИ-фабрики на основе эталонной архитектуры NVIDIA по всей Австралии. Новый план — часть проекта Southgate, реализуемого Firmus в рамках стратегического партнёрства с CDC Data Centres и NVIDIA. Firmus была основана в 2019 году и поначалу специализировалась на криптовалютах и HPC, а также системах иммерсионного охлаждения.

Неооблачная компания заявила, что речь идёт об одной из «крупнейших частных сделок по привлечению заёмных средств» за всю историю Австралии. Представитель Blackstone сообщил, что инструменты, стоящие за революцией в сфере ИИ — одно из наиболее перспективных инвестиционных направлений, и Австралия сможет сыграть центральную роль в развитии ИИ-инфраструктуры. Firmus подчеркнула, что благодаря Blackstone и Coatue она поможет удовлетворить растущий спрос на вычислительные мощности для ИИ в мире и создать долгосрочные выгоды как для клиентов, так и для местной экономики в целом. Стоит отметить, что Blackstone владеет крупным региональным оператором ЦОД AirTrunk.

Источник изображения: Firmus

Firmus впервые упомянула Project Southgate в сентябре 2025 года в описании ИИ-кампуса в городе Лонсестон (Launceston, Тасмания). На тот момент компания заявляла, что совместный с правительством Тасмании проект к 2026 году обеспечит создание ИИ-инфраструктуры мощностью 90 МВт. Месяцем позже Firmus сообщила, что проекта расширят и на материковую Австралию при содействии CDC Data Centres. Предполагается развёртывание дополнительных объектов в Сиднее, Канберре, Мельбурне и Перте.

В ноябре 2025 года сообщалось о привлечении для Project Southgate AU$500 млн ($351 млн). В последнем заявлении Firmus объявила о строительстве нескольких ИИ-фабрик в Австралии, где планируется развернуть тысячи ИИ-ускорителей — общая мощность к 2028 году должна достигнуть 1,6 ГВт. Каждая ИИ-фабрика будет учитывать современные требования к энергоэффективности и параметрам генерации токенов, чтобы удовлетворять потребности самых требовательных клиентов со всего мира. Подчёркивается, что Австралия имеет конкурентоспособный «энергетический профиль» и квалифицированные кадры.

Совокупные капитальные затраты четырёх американских гиперскейлеров в 2026 году составят $650 млрд. Огромную сумму выделили на новые ИИ ЦОД и сопутствующее оборудование, необходимое для их функционирования, в т.ч. ИИ-чипы, сетевые кабели, резервные генераторы и т.п., сообщает Bloomberg.

Запланированные Alphabet (Google), Amazon (AWS), Meta✴ и Miсrosoft расходы должны помочь в достижении доминирующего положения на рынке ИИ-инструментов, на котором наблюдается беспрецедентный бум. Как утверждают в Bloomberg, вероятные затраты каждой из этих компаний в 2026 году установят рекорд по капитальным затратам любой корпорации за последние десять лет. Сравнить заоблачные расходы можно, разве что, с «пузырём» на телеком-рынке в 1990-х гг. или даже со стремительным развитием железнодорожных сетей в США в XIX веке.

Рост расходов на 60 % в сравнении с предыдущим годом означает новую волну ускоренного строительства дата-центров, ведущих к непрекращающемуся дефициту электроснабжения и росту тарифов для обычных пользователей, конфликтам между застройщиками на почве конкуренции за энергию и чистую воду. Также расходы малой группы состоятельной компании могут исказить общие экономические показатели в стране. При этом, по мнению экспертов, рынок вычислительных ресурсов для ИИ рассматривается как очередное поле битвы, где победитель заберёт всё или большую часть.

Источник изображения: Obie Fernandez/unsplash.com

На днях Meta✴ объявила, что капитальные затраты за год вырастут до $135 млрд, рост может составить порядка 87 %. Тогда же Microsoft объявила об увеличении капитальных затрат во II квартале на 66 %, что превышает предыдущие прогнозы. Аналитики полагают, что годовые капитальные затраты компании вырастут почти вдвое до $145 млрд, как и у Oracle — до $55 млрд. Alphabet обнародовала прогноз капитальных вложений, превосходящий расходы значительной части американской промышленности, на уровне до $185 млрд. Наконец, Amazon даже превзошла этот показатель, запланировав потратить $200 млрд в 2026 году.

По прогнозам Bloomberg, крупнейшие американские автопроизводители, компании, выпускающие строительную технику, железнодорожные компании, ВПК, мобильные операторы, службы доставки посылок, а также Exxon Mobil, Intel, Walmart и др. (всего 21 компания) потратят суммарно $180 млрд. При этом расходы гиперскейлеров даже по отдельности уже превысили ВВП целых стран.

У каждого из гиперскейлеров разные подходы к обеспечению окупаемости инвестиций. Но все затраты основаны на предпосылке, что инструменты вроде ChatGPT будут играть всё более важную роль в бизнесе и дома. Создание передовых ИИ с помощью тысяч чипов — чрезвычайно дорогой процесс, но затраты оправдываются предполагаемым экспоненциальным ростом доходов в будущем.

Всего несколько лет назад даже IT-гиганты имели относительно небольшие вычислительные мощности, обслуживая миллиарды людей, но теперь ситуация изменилась. Например, в 2026 году Meta✴ впервые за шесть лет потратила на капитальные проекты больше, чем на исследования и разработки (в основном, на зарплаты разработчикам). На конец 2025 года она уже владела активами и оборудованием на $176 млрд, это приблизительно впятеро больше, чем на конец 2019 года.

Источник изображения: Bloomberg

По мере роста объёмов работ пока неизвестно, способны ли компании реализовать свои амбиции. Идёт конкуренция за ограниченное количество электриков, грузовиков-цементовозов и ИИ-ускорители NVIDIA, выпускаемые TSMC в ограниченных объёмах. Кроме того, прибыль Meta✴ и Google поступает в основном от цифровой рекламы, Amazon является крупнейшим ретейлером и поставщиком облачных сервисов, Microsoft является крупнейшим продавцом ПО для бизнеса — все они лидируют в своих отраслях и имеют значительные денежные резервы.

Готовность тратить эти резервы на ИИ-проекты не может не беспокоить инвесторов. По словам представителя Theory Ventures, ранее работавшего в Google, раньше средства вкладывались в настоящие «машины для производства денег», а теперь им сами понадобились эти деньги, и даже кредиты. Более того, инвесторы, в последний год стремившиеся скупить акции техногигантов, теперь весьма осторожны на фоне растущих капитальных затрат. В некоторых случаях акции продаются даже тогда, когда основные направления бизнеса от онлайн-рекламы до электронной коммерции оставались стабильными и выручка даже превышала прогнозы. По словам некоторых экспертов, инвесторов пугают «аналитические обзоры и риторика».

Не исключено, что перед их глазами — пример менее успешных компаний. Например, Fermi, очень успешно стартовавшая со сбором средств, теперь подозревается в манипуляциях с ценными бумагами и против неё уже подали коллективный иск от имени инвесторов. А, например, Oracle банки уже не очень хотят давать деньги в долг. На неё, кстати, тоже подали в суд в связи непрозрачностью финансирования ИИ ЦОД в интересах OpenAI, на которую завязано очень многое.

Акции Amazon рухнули более чем на 10 % на внебиржевых торгах в четверг после объявления финансовых результатов за IV квартал и весь 2025 год и повышения прогноза капитальных затрат на 2026 год до $200 млрд.

Выручка Amazon в IV квартале 2025 года, закончившемся 31 декабря, выросла год к году на 14 %, до $213,39 млрд, превысив прогноз аналитиков в $211,33 млрд (согласно опросу LSEG). Скорректированная прибыль на разводнённую акцию составила $1,95, что ниже консенсус-прогноза Уолл-стрит в $1,97. Чистая прибыль выросла до $21,19 млрд с $20,00 млрд годом ранее. В текущем квартале Amazon прогнозирует выручку в диапазоне от $173,5 млрд до $178,5 млрд, что означает рост год к году примерно на 11–15 %. Средняя точка этого диапазона соответствует прогнозу аналитиков в $175,6 млрд.

За весь 2025 год выручка Amazon выросла 12 % до $716,92 млрд с $637,96 млрд годом ранее. Чистая прибыль увеличилась до $77,67 млрд или $7,17 на разводнённую акцию с $59,25 млрд или $5,53 на разводнённую акцию в 2024 году.

Источник изображений: Amazon

Выручка облачного подразделения Amazon Web Services (AWS) за квартал увеличилась на 24 % до $35,58 млрд, превзойдя ожидания аналитиков, опрошенных StreetAccount, в размере $34,93 млрд. Операционная прибыль сегмента AWS достигла $12,47 млрд по сравнению с $10,63 млрд годом ранее. По словам гендиректора Amazon Энди Джасси (Andy Jassy), это был самый быстрый темп роста AWS за 13 кварталов.

Как отметил ресурс SiliconANGLE, облачный бизнес Amazon по-прежнему намного больше, чем у конкурентов, но его рыночная доля постепенно сокращается из-за роста Microsoft Azure и Google Cloud. На прошлой неделе Microsoft сообщила о росте выручки Azure на 39 %, а продажи Google Cloud выросли на 48 %, что представляет собой самый быстрый темп роста с 2021 года. Аналитики сообщили, что Azure и Google Cloud также быстрее растут в сегменте ИИ-сервисов.

«Учитывая высокий спрос на наши существующие продукты и перспективные возможности, такие как ИИ, микросхемы, робототехника и LEO-спутники, мы планируем инвестировать около $200 млрд в капитальные вложения в Amazon в 2026 году и ожидаем высокой долгосрочной окупаемости вложенного капитала», — заявил Джасси. В ходе конференции с аналитиками Джасси пояснил, что основная часть капитальных затрат в 2026 году будет направлена в AWS, где, по его словам, «рабочие нагрузки, не связанные с ИИ, растут быстрее, чем мы ожидали». «У нас очень высокий спрос, — добавил Джасси. — Клиенты действительно хотят использовать AWS для основных и ИИ-задач, и мы монетизируем мощности так быстро, как только можем их установить».

Объявленная сумма значительно превышает прогноз Уолл-стрит в $146,6 млрд и намного превосходит $131 млрд капзатрат в 2025 году. Ранее на этой неделе материнская компания Google, Alphabet, заявила, что планирует потратить от $175 до $185 млрд на капитальные затраты, а Meta✴ Platforms — от $115 до $135 млрд. Ожидаемые затраты Microsoft составят $145 млрд, а Oracle — $55 млрд.

Несмотря на опасения инвесторов по поводу значительных капитальных затрат, некоторые аналитики считают, что позиции Amazon остаются сильными. «Развитие ИИ, безусловно, значительно ускоряет переход компаний в облако, что является основной причиной значительно более высоких, чем прогнозировалось, капитальных затрат, которые мы считаем фундаментально позитивными», — написал аналитик Pivotal Research Group Джефф Влодарчак (Jeff Wlodarczak) в записке для клиентов.

Он отметил, что Amazon управляет двумя высокорентабельными быстрорастущими предприятиями и огромным низкорентабельным логистическим бизнесом с беспрецедентным масштабом, который «потенциально может существенно повысить маржу в среднесрочной и долгосрочной перспективе, используя ИИ в сочетании с робототехникой».