Компания NVIDIA ведёт переговоры с OpenAI, результатом которых могут стать финансовые гарантии последней в размере $250 млрд в рамках реализации крупного проекта ИИ ЦОД в Огайо. Это одна из наиболее масштабных сделок за всю историю ИИ-бума в США, сообщает The Wall Street Journal. В рамках соглашения NVIDIA станет поручителем в пакете финансовых инструментов, призванных обеспечить кредиторам уверенность в надёжности финансовых вложений. Впрочем, сделка может и не состояться.

Гарантии NVIDIA позволят разработчикам ChatGPT арендовать целый проект мощностью 10 ГВт на территории бывшего завода по обогащению урана. Это федеральные земли, что позволит избежать проблем с получением разрешений и протестами местных жителей. За реализацию проекта отвечает SB Energy, энергетическое подразделение SoftBank. Общая стоимость проекта может превысить $500 млрд, с учётом стоимости чипов для ЦОД. Сегодня это крупнейший из анонсированных проектов дата-центров. Кампусу будут нужны около 10 ГВт энергии, а на полную реализацию уйдёт много лет. Первая фаза должна быть введена в эксплуатацию в 2028 году, мощность составит около 800 МВт.

Энергообеспечение проекта контролируется правительством США, которое в целом поддерживает проект. Поддержка NVIDIA позволит застройщику привлекать заёмные средства на более выгодных условиях, чем те, которые были бы предоставлены, если бы у OpenAI не было столь надёжно «тыла». Anthropic, Microsoft и Google также обсуждали участие в проекте с министром торговли США, чьё слово, по некоторым данным, имеет вес в вопросах доступа к новому кампусу — проекты с государственной поддержкой всё более популярны среди ИИ-компаний из-за доступности земли, электричества и других ресурсов.

Источник изображения: Everton Vila/unsplash.com

$250 млрд гарантии покрывают риски, связанные с арендой и заёмным капиталом на его строительство, но не включают расходы на чипы NVIDIA. NVIDIA, уже намеренная вложить $30 млрд в OpenAI, также обсуждает финансирование покупки собственных ускорителей на $350 млрд. Некоторые эксперты опасаются, что подобное перекрёстное финансирование сделает отрасль уязвимой в случае смены отношения инвесторов или замедления роста ИИ-бизнесов. Техногиганты с инвестиционным рейтингом всё чаще используют свои средства для помощи более мелким бизнесам для привлечения средств. Например, Google предоставила гарантии некоторым ЦОД Fluidstack, предназначенным для Anthropic, это поможет компании в числе прочего нарастить продажи собственных TPU.

Проект кампуса также финансируется Японией в рамках недавней торговой сделки. В обмен на снижение пошлин страна обязалась вложить в строительство 10-ГВт электростанции на природном газе на федеральных землях порядка $33 млрд, управлять которой будет SB Energy, контролируемая руководством SoftBank. Правительство США будет платить SB Energy за управление электростанцией, а доходы будут делиться, пока японские инвесторы не окупят свои инвестиции, после чего 90 % выручки будет доставаться американскому правительству. SB Energy сама получила инвестиции от OpenAI, а SoftBank является одним из крупнейших инвесторов OpenAI. Попутно SoftBank создаёт оператора SB Neo для выхода на неооблачный рынок США.

Новый ЦОД станет первым, в котором OpenAI напрямую выступит в качестве арендатора, что обеспечит компании более полный контроль над инфраструктурой. Сейчас крупные ИИ ЦОД для неё находятся под контролем Oracle, которой финансовые институты уже не рады. Недавно OpenAI повысила прогноз расходов до $750 млрд до 2030 года (в начале года речь шла об $600 млрд). NVIDIA с капитализацией около $5 трлн также пытается укрепить спрос на свои ИИ-ускорители. В последнем годовом отчёте она предупредила, что проекты финансирования ЦОД могут снизить её денежные потоки в краткосрочной перспективе и увеличить кредитные риски, связанные с инициативами клиентов. Вместе с тем у неё есть своего рода циклически соглашения с CoreWeave и Lambda.

SK Group и NVIDIA объявили о расширении стратегического партнёрства, направленного на создание ИИ-инфраструктуры, а также поставки и совместную разработку памяти следующего поколения для ИИ, включая HBM. Компании подписали письма о намерениях для формализации соглашения, которое охватывает все аспекты — от строительства ИИ-фабрик до поставок памяти. Общая стоимость совместных проектов оценивается в $500 млрд.

Новая инициатива является продолжением многолетнего технологического партнёрства между SK Group и NVIDIA, включая планы SK Telecom по созданию в Южной Корее ИИ ЦОД мощностью 2 ГВт. В ИИ-инфраструктуре в Южной Корее будет использоваться платформа NVIDIA DSX с вычислительными системами NVIDIA Vera Rubin, оснащёнными памятью SK hynix HBM4. Запуск первой ИИ-фабрики запланирован на 2027 год.

Компании планируют использовать ИИ-инфраструктуру для поддержки развёртывания суверенного ИИ, корпоративного ИИ, физического ИИ и агентного ИИ в Южной Корее и Азиатско-Тихоокеанском регионе. Согласно пресс-релизу, компании будут совместно разрабатывать и оптимизировать решения для ИИ-памяти следующего поколения, включая HBM, для удовлетворения меняющихся потребностей инфраструктуры, начиная от обучения моделей и заканчивая агентным ИИ и физическим ИИ.

Источник изображения: NVIDIA

«Используя возможности по производству ИИ-памяти SK hynix и инфраструктурные возможности ИИ SK Telecom, SK будет сотрудничать с NVIDIA для создания фабрики ИИ мирового класса, помогая Корее выйти за рамки роли ведущего пользователя ИИ и стать глобальным центром, движущим инновации в области ИИ», — заявил председатель SK Group Чей Тэ-Вон (Chey Tae-won).

Как сообщает DataCenter Dynamics, на этой неделе было объявлено о создании компании SK Hyper, занимающейся развитием бизнеса в сфере ИИ ЦОД и являющейся дочерним предприятием SK Telecom. На его развитие будет направлено ₩750 млрд ($500 млн) в период до 2030 года. Новое предприятие будет отвечать за обеспечение площадок, строительство и эксплуатацию подстанций, привлечение клиентов и коммерциализацию ЦОД. К 2035 году, как ожидается, мощности вырастут до 15 ГВт.

Первым проектом SK Hyper станет кампус гигаваттного масштаба в Ульсане (Ulsan), за которым последуют аналогичные объекты в регионах Чхунчхон (Chungcheong) и Хонам (Honam). SK Telecom занимается развитием кампуса ЦОД в Ульсане в партнёрстве с Amazon с сентября 2025 года.

Стартап Fluidstack, помогающий Anthropic строить ИИ ЦОД, привлёк $830 млн в раунде финансирования серии A. Ведущим инвестором выступил специализирующийся на ИИ-проектах фонд Situational Awareness, поддерживаемый основателями Stripe, сообщает Silicon Angle. Капитализация стартапа, поддерживаемого Google, составила $7,5 млрд.

Fliudstack неоднократно попадала в поле зрения журналистов, в том числе, во Франции, а широкую известность приобрела в ноябре 2025 года, когда заключила соглашение с Anthropic о строительстве крупного ИИ ЦОД. Компании рассчитывают в следующие пять лет построить в США ИИ-инфраструктуру стоимостью $50 млрд. Первые объекты должны заработать в 2026 году.

На сайте Fluidstack отсутствуют подробные данные о проектах. Тем не менее, там имеются сведения о многочисленных вакансиях, которые позволяют составить некоторое представление о её бизнесе. В настоящее время на строительство многогигаваттных ЦОД уходит по несколько лет. Fluidstack намерена сократить это время до полугода, собирая ЦОД из заранее выпущенных на заводе модулей, что позволяет автоматизировать выполнение некоторых задач с использованием роботов.

Источник изображения: Jakub Żerdzicki/unsplash.com

Некоторые из вакансий компании свидетельствуют, что та намерена создавать роботизированные рабочие зоны, состоящие из рук-манипуляторов, вспомогательного оборудования и защиту роботизированных ячеек, обеспечивающих безопасность сотрудников. В случае с Fluidstack роботы отвечают за сварку частей модульных ЦОД. Компания также использует роботов для автоматизированной окраски модулей.

Внимание Fluidstack не ограничено непосредственно производством. Утверждается, что она может помочь клиентам обеспечить дата-центры энергией — это одна из наиболее сложных задач для современных проектов ИИ-инфраструктуры. Кроме того, Fluidstack может управлять объектами клиентов после того, как строительство ЦОД завершено.

Компания также разрабатывает кастомное программное обеспечение для оркестрации ЦОД клиентов. Описания вакансий свидетельствуют о том, что Fluidstack работает над платформой управления кластерами — программа автоматически распределяет оборудование для использования ИИ-моделями. Дополнительно обеспечиваются мониторинг и средства оповещения.

Данные о финансировании Fluidstack появились вскоре после информации о том, что конкурент — Crusoe также привлекает средства. Раунд финансирования на $3 млрд должен обеспечить компании капитализацию $30 млрд. Как и Fluidstack, Crusoe строит ИИ ЦОД из заранее подготовленных модулей и использует кастомное ПО для управления серверами, которые размещаются в этих модулях.

Intel сообщила результаты II квартала 2026 финансового года, завершившегося 27 июня, которые превзошли прогнозы Уолл-стрит. При этом компания показала самый высокий рост выручки за последние 15 лет. Выручка составила $16,1 млрд, что на 25 % больше, чем годом ранее, и выше консенсус-прогноза аналитиков, опрошенных LSEG (по данным CNBC) в размере $14,42 млрд. Скорректированная прибыль на акцию (Non-GAAP) составила $0,42, значительно превысив прогноз аналитиков в $0,21.

«II квартал стал ещё одним кварталом уверенной работы, — сказал генеральный директор Intel Лип-Бу Тан (Lip-Bu Tan). — Выручка, валовая прибыль и прибыль на акцию превысили наши прогнозы. Это седьмой квартал подряд, когда мы превосходим наши финансовые ожидания». Тем не менее Intel сообщила об убытках (GAAP) в размере $11 млрд, в то время как годом ранее тоже были убытки, но гораздо меньше — $2,9 млрд.

Источник изображений: Intel

Хотя наибольший спрос наблюдается на серверные чипы, подразделение Intel Client Computing Group (CCG) получило наибольшую выручку — $8,9 млрд (рост год к году на 13 %). Intel заявила, что глобальный дефицит памяти, вероятно, негативно скажется на продажах ПК в будущем, хотя считает, что выручка подразделения CCG останется в текущем квартале на прежнем уровне.

В то же время у подразделения Datacenter and AI Group (DCAI), которое специализируется на продуктах для ЦОД и ИИ, выручка выросла гораздо больше — на 59 % до $6,3 млрд. По словам Тана, рост продаж серверных процессоров во II квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года стал самым сильным за всю историю компании.

Подразделение Intel Foundry, которое занимается производством чипов, получило выручку в размере $5,8 млрд (рост год к году на 31 %). Финансовый директор Дэвид Зинснер (David Zinsner) сообщил аналитикам в ходе телефонной конференции, что спрос превышает производственные возможности компании. «Клиенты продолжают демонстрировать сильную и устойчивую потребительскую активность», — отметил он.

В связи с этим Intel планирует значительно увеличить капитальные затраты в наращивание производства чипов не только для собственных нужд, но и для поставки другим компаниям. Зинснер заявил, что новейший технологический процесс Intel 14A в настоящее время опережает более старые процессы на данном этапе жизненного цикла. Он отметил, что большая часть увеличения капитальных вложений будет направлена на оснащение новых заводов. Однако, как пишет SiliconANGLE, Intel до сих пор не назвала ни одного крупного клиента, который заказал чипы с использованием своего самого передового процесса.

В текущем квартале Intel прогнозирует скорректированную прибыль (Non-GAAP) в размере $0,38 на акцию при выручке от $15,8 до $16,8 млрд. Это выше прогноза Уолл-стрит, который ожидает прибыль в размере $0,27 на акцию при объёме продаж в $15,1 млрд. Компания также повысила свой прогноз капитальных затрат на 2026 год до более чем $20 млрд, объяснив сохраняющимся спросом на ИИ-инфраструктуру.

По состоянию на закрытие торгов в четверг акции Intel выросли более чем на 170 % с начала 2026 года после взлета на 84 % в прошлом году, когда правительство США приобрело 10 % акций компании в рамках программы по поддержке производства микросхем в США. Однако в последнее время акции компании падают, снизившись в июле на 28 %.

Орегон десятилетиями взимал лишь разовые сборы за прокладку подводных кабелей. Теперь штат намерен пересмотреть структуру платежей за возможность прокладки кабелей в пределах трёх миль от береговой линии, сообщает Tom’s Hardware. Вырученные средства будут направляться в Общий школьный фонд (Common School Fund) для поддержки местных образовательных учреждений.

Если действующая структура сборов принята 25 лет назад и предусматривает лишь единовременную плату в размере $5 тыс. за подачу заявки, то по новым правилам, которые ещё обсуждается, возможна ежегодная плата по $3 за «погонный фут» кабеля и ещё по $7 за каждый фут защитной трубы, закрывающий ближайший к берегу участок. Департамент государственных земель Орегона (Department of State Lands) рассчитывает, что в случае 20-летней аренды каждый кабель будет приносить миллионы долларов. Например, для кабеля Bifrost (AWS и Meta✴) единовременная выплата за долгосрочную аренду составит около $1,45 млн.

Источник изображения: Jessica Pamp/unsplash.com

Стоит отметить, что ранее рассматривалось более жёсткое предложение, учитывавшее, например, поперечное сечение кабельной инфраструктуры, от чего было решено отказаться. Тем более, что штат рассчитывает и далее привлекать инвестиции в технологический сектор. Он уже приютил около 140 дата-центров и 16 подводных кабелей разных типов. В Орегоне отсутствует и налог с продаж, дополнительно штат предлагает льготы для особых экономических зон.

Власти назвали предложенную ставку конкурентоспособной «и даже низкой». Для сравнения, соседняя Калифорния взимает по $5 за фут кабеля ежегодно. Для операторов кабельной инфраструктуры один-два миллиона долларов раз в 20 лет — совершенно незначительная сумма в сравнении с затратами, необходимыми на саму прокладку. Реализация трансатлантического проекта обходится приблизительно в $250 млн, а через Тихий океан — в $400 млн.

Хотя окончательное решение ещё не принято, высока вероятность, что от новых платежей могут быть почти полностью освобождены кабели, проекты прокладки которых уже утверждены. При этом в некоторые из недавних контрактов, включая тот, что касается прокладки Bifrost, включено положение о том, что любые новые сборы со стороны штата должны быть оплачены. Однако AWS заранее откупилась, заплатив $300 тыс. за то, чтобы на неё действие новых норм не распространялось.

Холдинг Alphabet, включающий компанию Google, объявил финансовые результаты II квартала 2026 финансового года, завершившегося 30 июня. Консолидированная выручка Alphabet выросла на 24 %, до $119,80 млрд, что, как отметил холдинг, «отражает сильные показатели по всем направлениям бизнеса». Для холдинга это 12-й квартал подряд с двузначным ростом выручки. Тем не менее акции Alphabet акции упали на внебиржевых торгах более чем на 3 % (по данным Reuters), поскольку холдинг повысил свой прогноз капитальных затрат.

Как ожидается, капзатраты Google за 2026 год составят от $195 до $205 млрд, по сравнению с предыдущим прогнозом в $180–$190 млрд. Увеличение «в основном связано с ускорением ввода в эксплуатацию мощностей для удовлетворения растущего спроса», сообщила финансовый директор Alphabet Анат Ашкенази (Anat Ashkenazi): «Мы по-прежнему ожидаем значительного увеличения капитальных затрат в 2027 году и предоставим более подробную информацию позже». В отчётном квартале Google договорилась со SpaceX об аренде вычислительных мощностей ЦОД SpaceXAI.

Источник изображений: Alphabet

Компания вкладывает средства в ИИ-инфраструктуру, чтобы не отставать от растущего спроса. В минувшем квартале капзатраты Alphabet составили $44,9 млрд, что выше ожиданий Уолл-стрит в размере $44,8 млрд, «подавляющая часть» которых пошла на инвестиции в ИИ. «Мы по-прежнему находимся в условиях дефицита предложения, — заявила Ашкенази аналитикам во время телефонной конференции, — Думаю, мы говорим об этом уже несколько кварталов подряд, и мы видим очень высокий спрос как со стороны внешних облачных клиентов, так и со стороны всего бизнеса».

Alphabet впервые с момента выхода на биржу в 2004 году зафиксировал отрицательный свободный денежный поток в размере $5,9 млрд, что связано со значительным увеличением расходов на ЦОД и оборудование для ИИ, которые превзошли ожидания аналитиков. Финансовый директор компании отметила, что давление на свободный денежный поток, как ожидается, сохранится из-за продолжающихся инвестиций в ИИ-инфраструктуру.

Выручка Alphabet превысила консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных LSEG, в размере 116,93 млрд. Скорректированная разводнённая прибыль на акцию (Non-GAAP) за квартал оказалась чуть ниже прогноза аналитиков — $2,85 против $2,89 (по данным CNBC). Консолидированная операционная прибыль выросла на 30 % до $40,77 млрд, а операционная маржа — на 2 п.п. до 34 %. Чистая прибыль (GAAP), доступная акционерам, увеличилась на 298 % до $112,11 млрд, а прибыль на акцию (GAAP) выросла на 294 % до $$9,11.

Выручка облачного сервиса Google Cloud увеличилась на 82 % (при прогнозируемом Уолл-стрит росте в 64 %) до $24,8 млрд, что обусловлено ростом использования платформы Google Cloud Platform (GCP) в рамках корпоративных решений и ИИ-инфраструктуры для предприятий, а также основных сервисов GCP. Alphabet сообщил, что портфель заказов Google Cloud достиг $514 млрд против прогноза Уолл-стрит в размере $488,1 млрд (по данным Proactive), поскольку компания более чем вдвое увеличила темпы привлечения новых клиентов, а существующие клиенты расширили расходы сверх своих договорных обязательств более чем на 50 %.

Для удовлетворения резко возросшего спроса на вычислительные ресурсы компания планирует привлекать сторонние ЦОД. «Учитывая ограниченность предложения, мы планируем расширить использование мощностей сторонних провайдеров в третьем квартале в качестве промежуточной стратегии, пока мы наращиваем собственные мощности, — сказала Ашкенази аналитикам. — Эта стратегия позволит нам продолжать расширять клиентскую базу и получать большую общую выгоду. Однако в краткосрочной перспективе это создаст умеренное давление на маржу, поскольку мы будем использовать эти мощности».

Генеральный партнер Benchmark и венчурный инвестор Четан Путтагунта (Chetan Puttagunta) заявил, что рост бизнеса Google Cloud впечатляет, и продажи этого подразделения могут сравняться с продажами основного поискового бизнеса Alphabet через несколько лет. Между тем, выручка Google Search составила $63,3 млрд (рост — 17 %), что немного ниже целевого показателя аналитиков в $63,4 млрд. А выручка всего сегмента Google Services выросла на 15 % до $94,5 млрд, в основном за счёт роста доходов Google Search и других сервисов, на 15 % — от подписок, платформ и устройств Google и на 13 % — от рекламы на YouTube.

Компании AMD и Anthropic объявили о стратегическом партнёрстве, в рамках которого Anthropic развернёт в ЦОД на 2 ГВт ускорителей Instinct MI450 в стоечных решениях AMD Helios AI, а AMD инвестирует в неё $5 млрд. Запуск ускорителей на первый ГВт начнётся в I половине 2027 года. Anthropic также использует ускорители Instinct MI355X. Соглашение является примером циклической сделки, когда производители чипов инвестируют в компании в сфере ИИ, которые входят в число их крупнейших клиентов.

Как сообщает The Wall Street Journal, часть приобретённых Anthropic чипов AMD будет развёрнута в её собственных ЦОД, часть — в арендованных. По словам генерального директора AMD Лизы Су (Lisa Su), Anthropic и AMD работают вместе над поиском ЦОД для размещения этих чипов. Инвестиции AMD в Anthropic будут связаны с достижением определённых этапов развёртывания, сообщило агентство Reuters. У OpenAI, прямого конкурента Anthropic, есть похожие сделки с AMD и NVIDIA.

Кроме того, AMD и Anthropic договорились о многолетнем инженерном сотрудничестве, в рамках которого модель Claude будет использоваться для ускорения разработки ПО AMD, в частности, для оптимизации рабочих нагрузок для ускорителей AMD Instinct и ускорения разработки ROCm. AMD также планирует широко внедрять Claude в работе своих инженерных и продуктовых команд.

Источник изображения: AMD

Крупные технологические компании с инвестиционным кредитным рейтингом всё чаще ведут переговоры о поддержке аренды или выделении заёмных средств ИИ-стартапам, которые в противном случае не смогли бы привлечь капитал на выгодных условиях. Например, Google согласилась поддержать некоторые сделки Anthropic по ЦОД и инвестировать в неё $40 млрд, чтобы помочь ей получить доступ к своим TPU.

Рост спроса на её ИИ-инструменты вынудил Anthropic ограничить возможности пользователей в использовании своих ИИ-сервисов и заняться поиском дополнительных вычислительных мощностей. В мае Anthropic заключила сделку со SpaceX Илона Маска (Elon Musk) на использование всех мощностей ЦОД Colossus 1. В апреле компания заключила многомиллиардное соглашение с Amazon, а также соглашение о предоставлении вычислительных мощностей на несколько гигаватт с Google и Broadcom. Также Anthropic ведёт предварительные переговоры об аренде вычислительных мощностей у Meta✴.

Компания NVIDIA, по сообщению ресурса CNX Software, повысила цены на вычислительные модули Jetson и комплекты для разработчиков на их основе. Стоимость некоторых изделий увеличилась сразу в два раза.

Официально о причинах столь резкого скачка ничего не сообщается. Но можно предположить, что это связано с дефицитом чипов оперативной и флеш-памяти. Ранее из-за недостатка компонентов NVIDIA была вынуждена свернуть продажи изделий Jetson с памятью LPDDR4, которые были выпущены до 2021 года включительно.

Значительнее всего подорожал модуль Jetson Nano: при заказах партиями от 1 тыс. штук его цена подскочила на 101 % — с $99 до $199. Вдвое подорожали и модули Jetson AGX Orin, оснащённые 32 Гбайт RAM: теперь они предлагаются за $1799 вместо прежних $899. В наименьшей степени рост цен затронул изделия Jetson Orin Nano с 8 Гбайт памяти и Jetson TX2i — плюс 33 %.

Источник изображения: NVIDIA

В целом обновлённый прайс-лист выглядит следующим образом:

Скрытая задолженность пяти американских технологических гигантов — Google (Alphabet), Microsoft, Amazon, Meta✴ и Oracle — за четыре года выросла в восемь раз, достигнув на фоне резкого роста инвестиций в ИИ $1,65 трлн, в то время как на их балансах отражено лишь $1,35 трлн, сообщил ресурс Nikkei со ссылкой на финансовые отчёты и другие материалы. С учётом того, что четыре из них объявят в среду результаты II квартала, эти цифры могут быть ещё больше.

Согласно правилам бухучёта, затраты на ИИ-чипы и серверы по долгосрочным контрактам, которые еще не поставлены, а также по договорам аренды ЦОД, которые ещё не введены в эксплуатацию, рассматриваются как внебалансовые расходы. Информация о такой будущей задолженности отражается в примечаниях к квартальной отчётности. Эта проблема общеизвестна, хотя такая отчётность затрудняет инвесторам анализ текущего состояния дел. Morgan Stanley провела анализ этого вопроса в отчёте для инвесторов, а рейтинговое агентство Moody's сообщило в феврале, что объёмы обязательств по аренде, которая ещё не началась, стремительно растут.

Например, Oracle продвигает крупномасштабный проект ИИ ЦОД Stargate совместно с OpenAI, используя договоры аренды с внешними операторами. По состоянию на конец мая её скрытая задолженность достигла $273,3 млрд, увеличившись более чем в 30 раз за четыре года.

Источник изображения: Julio Lopez / Unsplash

Особенно велик разрыв в показателях у Meta✴, чья задолженность составляет $420 млрд, что в три раза превышает отражённую в балансе. В 2025 году заявленная стоимость ИИ ЦОД Hyperion в Луизиане составляла $27 млрд, но на днях компания объявила, что её общие инвестиции в объект, как ожидается, превысят $50 млрд. Кампус управляется СП с участием Blue Owl, в котором Meta✴ имеет долю 20 %. Однако Meta✴ формально лишь арендует дата-центр, что лишь увеличивает её скрытую задолженность. При этом она подписала контракт, гарантирующий инвесторам возмещение убытков в случае, если ЦОД станет ненужным и договор аренды будет расторгнут.

В связи с тем, что инвестиционные расходы превышают прибыль, компании начали выпуск корпоративных облигаций и новых акций для пополнения оборотных средств. В конечном итоге, когда ЦОД запустят в эксплуатацию, скрытая задолженность станет реальной, и если темпы роста спроса на ИИ окажутся ниже ожидаемых, а коэффициенты использования упадут, стоимость активов ЦОД тоже снизится, что приведёт к убыткам.

Сейчас спрос на ИИ частично поддерживается за счёт циклических сделок, практикуемых NVIDIA и другими технологическими гигантами, когда те инвестируют в операторов ЦОД и компании в сфере ИИ, и эти средства возвращаются им в качестве платы за поставляемые GPU и использование облачных сервисов. Есть печальный пример такой трансформации. Из-за внебалансового долга, скрытого за множеством фиктивных компаний, в 2001 году обанкротилась американская энергетическая компания Enron.

От компании Oracle, вероятно, потребуют предоставить «сопутствующий» дата-центру Stargate Lighthouse в Висконсине, который строится в интересах OpenAI, залог в объёме $7 млрд для получения энергии от коммунальной компании We Energies, сообщает The Financial Times.

Комиссия по регулированию коммунальных служб Висконсина (Public Service Commission of Wisconsin), ответственная за контроль местных энергокомпаний и установление тарифов для них, отказалась пересматривать нормы, требующие от Oracle предоставить для подключения ЦОД к энергосети финансовые гарантии на $7 млрд, одно только обслуживание которых обойдётся в $100 млн ежегодно. При этом сам ИИ ЦОД мощностью 1 ГВт, расположенный близ Милуоки (Milwaukee), обойдётся примерно в $15 млрд.

Для любого застройщика ЦОД We Energies использует тариф «для особенно крупных клиентов», который, согласно правилам регулятора, требует, чтобы любой из подобных бизнесов с рейтингом S&P ниже A- обеспечивал денежный залог или банковскую гарантийную линию. Размер залога зависит от стоимости электростанций и ЛЭП, которые необходимо построить для питания такого дата-центра. Тем временем рейтинг Oracle находился на уровне BBB — значительно ниже допустимого порога.

Источник изображения: Sasun Bughdaryan/unsplash.com

В июне Oracle запросила у окружного судьи отменить правило регулятора и разрешить энергокомпании отказаться от требования залога, ссылаясь на обременительность расходов и на то, что подобные нормы снижают инвестиционную привлекательность Висконсина. Однако на днях Комиссия ответила отказом. Oracle всё ещё рассчитывает на пересмотр позиции, упирая на создание новых рабочих мест и экономический рост региона в результате появления ЦОД. При это Oracle утверждает, что по-прежнему стремится «обеспечить финансовые гарантии» для исключения любых рисков для других потребителей энергии.

Решение — первое серьёзное препятствие для Oracle, вероятно, намеренной добиваться отмены правила в судебном порядке. Косвенно ситуация свидетельствует о том, что регуляторы штатов США опасаются обесценивания активов для ИИ-проектов, если застройщики не смогут гарантировать их финансовую поддержку. Проще говоря, на построенные или даже недостроенные мощности средства будут потрачены зря, а сами заказчики затраты не компенсируют.

После того, как рейтинг Oracle был понижен в июле S&P до BBB-, что всего на ступень выше «мусорного» статуса, со с ссылкой на неопределённые перспективы компании выйти на прибыльность на фоне больших издержек на ИИ, внимание к кредитоспособности Oracle только выросло. Изменение кредитных позиций Oracle в худшую сторону также может сказаться на миллиардах долларов строительных долгов, обеспеченных гарантиями банков с Уолл-Стрит для финансирования строительства ЦОД. Ранее сообщалось, что кредиторы ищут способы избавиться от соответствующих рисков.

Источник изображения: Wei Zeng/unsplash.com

По мере роста опасений того, что обычным потребителям придётся оплатить строительство новой энергетической инфраструктуры для дата-центров, 24 штата США утвердили тарифы для крупных клиентов, в частности, определяющие ценообразование и условия работы для ЦОД. Обычно такие тарифы устанавливают минимальный срок контракта, а также штрафы за расторжение договоров и гарантийное финансовое обеспечение сделок. Федерально правительство также поддерживает данные инициативы.

Техногиганты утверждают, что такие тарифы ведут к дискриминации крупных компаний, вызывая неоправданно высокие расходы. We Energies предлагала освободить от жёстких требований компании с рейтингом BBB и выше, но в мае регулятор ужесточил правила, подчеркнув, что тарифы должны формироваться так, чтобы уже имеющиеся клиенты в Висконсине не субсидировали ЦОД ни сейчас, ни в будущем.

В июне сообщалось, что Oracle превысила прогнозы Уолл-стрит, но акции упали из-за планов по займам для постройки ИИ ЦОД, в конце того же месяца появилась информация, что компания сократила за прошедший финансовый год 21 тыс. сотрудников. В марте в СМИ появились данные, что Oracle строит «вчерашние» устаревшие дата-центры в счёт будущих долгов. При этом компании всё труднее найти финансирование.