Капитальные затраты «большой пятёрки» гиперскейлеров, включающей Amazon, Google, Microsoft, Meta✴ и Oracle, по прогнозам экспертов, превысят $600 млрд — это на 36 % больше, чем в 2025 году, сообщается в техноблоге IEEE ComSoc. Из них около 75 % или $450 млрд будет напрямую связано с ИИ-инфраструктурой (ЦОД, серверами, ускорителями и иным оборудованием).

Поскольку собственных денежных средств после выкупа акций и выплаты дивидендов уже не хватает, компании, традиционно финансировавшие свои проекты в основном за счёт внутренних ресурсов, активно осваивают рынки долговых обязательств. Хотя финансовое положение гиперскейлеров по-прежнему остаётся стабильным, трансформируется сама модель финансирования.

По данным Omdia, в III квартале 2025 года общемировые затраты на облачную инфраструктуру достигли $102,6 млрд, т.е. на четверть боьлше год к году. Уже пятый квартал подряд рост облачных расходов превышал 20 %. AWS, Microsoft Azure и Google Cloud в целом сохранили свои рыночные позиции, которые они занимали кварталом ранее, всего на их долю приходилось 66 % мировых расходов на облачную инфраструктуру. На трёх облачных провайдеров совокупный рост год к году составил 29 %.

Источник изображения: MUFG

Omdia сообщает, что ситуация на рынке в целом отражает изменения технологического ландшафта по мере того, как корпоративный спрос на ИИ меняется с переходом от ранних экспериментов к масштабному внедрению. Акцент в бизнес-стратегиях гиперскейлеров сместился с предложения максимально производительных отдельных «моделей-рекордсменов» на создание комплексных, готовых к масштабированию ИИ-платформ. Они обеспечивают выбор и комбинированное использование различных моделей и ИИ-агентов. AWS, Microsoft Azure и Amazon превращают облака в единые экосистемы с интеграцией собственных и сторонних ИИ-моделей.

Как утверждают эксперты Omdia, коллаборации в рамках общей ИИ-экосистемы остаются критически важными. Поддержка пакетов моделей разных разработчиков становится скорее необходимым требованием, чем необычной функцией. Корпоративные клиенты ищут надёжности, возможности контроля цен и гибкости при внедрении для выполнения ИИ-задач. Гиперскейлеры, наращивают ресурсы для управления жизненным циклом ИИ-агентов, включая их создание и развёртывание на уровне корпоративных клиентов, поскольку практическое внедрение оказалось несколько сложнее, чем ожидалось.

Источник изображения: Omdia

Как заявляют в Omdia, массовому внедрению ИИ-агентов мешает отсутствие у компаний готовых, стандартизированных решений, которые одновременно обеспечивали бы бесперебойную работу бизнеса, качественный клиентский опыт и соответствие таких агентов регуляторным требованиям. Недавно Omdia сообщала, что капитальные затраты на ЦОД в целом вырастут к 2030 году до $1,6 трлн — если раньше не лопнет ИИ-пузырь. В августе она же объявила, что расходы гиперскейлеров на дата-центры превысили ВВП целых стран.

Овайс Мохаммед (Owais Mohammed), директор по продажам Western Digital в Индии, на Ближнем Востоке и Африке заявил в интервью ETTelecom, что согласно исследованиям рынка, порядка 80 % данных ЦОД по-прежнему хранится на жестких дисках. HDD отличаются более низкой по сравнению с SSD совокупной стоимостью владения (TCO), что позволяет наращивать их использование. «Поэтому я не ожидаю увидеть существенных изменений в ближайшем будущем», — сказал он.

Мохаммед отметил, что реализация инициатив по цифровизации и концепции «умных городов», строительство ЦОД и потребности в системах видеонаблюдения в потребительском и корпоративном секторах стимулируют спрос на устройства хранения данных в Индии. В связи с планами Индии удвоить мощности ЦОД в течение следующих пяти лет следует ждать удвоения объёмов хранения данных, что свидетельствует о большом потенциале роста в сегменте жёстких дисков, утверждает Овайс Мохаммед.

Источник изображения: Western Digital

В настоящее время установленная мощность ЦОД в стране составляет более 1 ГВт, и, по прогнозам исследовательских агентств, в 2026 году этот показатель достигнет 2 ГВт, а к 2030 году — более 8 ГВт, для чего потребуется более $30 млрд капитальных затрат. Топ-менеджер Western Digital сообщил, что операционные команды компании в Индии и по всему миру работают в тесной координации, поэтому партнёры по каналам продаж получают стабильные потоки товаров, поддержку и взаимодействие без сбоев в текущих программах.

Western Digital не публикует финансовые показатели по регионам, но отметила, что её бизнес в Индии показывает хорошие результаты, и страна является важным центром разработки ПО. «У нас много инженеров на предприятии в Бангалоре. Они вносят свой вклад в наши инициативы в области интеллектуальной собственности, включая работу над новейшими технологиями и тестирование встроенного ПО, что способствует развитию продуктов Western Digital», — сообщил Мохаммед.

Согласно данным Synergy Research Group за III квартал 2025 года, в мире насчитывается уже 1297 ЦОД гиперскейлеров, что почти втрое больше, чем в начале 2018 года. При этом их общая мощность увеличилась более чем в четыре раза, поскольку средний размер ЦОД продолжает расти.

Аналитики отметили, что рост основных показателей рынка резко ускорился после запуска ChatGPT в конце 2022 года благодаря росту инвестиций в области ИИ. За последние три года ежеквартальные капитальные затраты гиперскейлеров выросли почти на 180 %, достигнув в III квартале $142 млрд. Фактические мощности росли почти такими же темпами — на 170 % каждый квартал. Благодаря этому доля США на мировом рынке с точки зрения мощностей выросла за три года с 52 до 55 %, укрепив их доминирующее положение.

Исследование Synergy Research Group основано на анализе инфраструктуры ЦОД 21 крупнейших в мире компаний в сфере облачных и интернет-сервисов, включая крупнейших операторов в сфере SaaS, IaaS, PaaS, поисковых систем, социальных сетей, электронной коммерции и игр. Лидируют в рейтинге провайдеры облачных сервисов Amazon, Microsoft и Google, обладающие самой обширной инфраструктурой ЦОД как в США, так и за их пределами. На них приходится 58 % всех мощностей ЦОД гиперскейлеров. За ними следуют Meta✴, Alibaba, Tencent, Oracle, Apple, ByteDance, а затем другие, менее крупные гиперскейлеры.

Источник изображения: Synergy Research Group

Прогноз Synergy Research Group в значительной степени основан на отслеживании планов гиперскейлеров по строительству ЦОД. В настоящее время в базе данных Synergy насчитывается 770 объектов, находящихся на различных этапах планирования, строительства или оснащения. Аналитики отметили увеличение в минувшем квартале темпов роста по количеству введённых ЦОД, эксплуатационной мощности, связанными с ними капитальным затратам, доходам компаний и доходам от облачных сервисов. Также аналитики отметили увеличение количества будущих объектов.

Synergy пересмотрела свой пятилетний прогноз в сторону повышения по нескольким ключевым показателям, ожидая, что общая мощность ЦОД гиперскейлеров удвоится всего за двенадцать кварталов. Это «подчёркивает масштаб и скорость, с которой инвестиции в инфраструктуру, основанные на ИИ, меняют глобальные рынки облачных вычислений», — отметила компания.

Согласно прогнозам аналитиков Omdia, капитальные затраты на дата-центры будут расти на 17 % ежегодно до 2030 года. В итоге они достигнут $1,6 трлн, а ограничения в цепочках поставок вызовут рост цен на компоненты вычислительной инфраструктуры. В своём последнем обзоре рынка облаков и дата-центров (Cloud and Data Center Market Snapshot) компания сообщила, что инвестиции в ИИ-инфраструктуру продолжают расти быстрыми темпами, хотя разговоры о том, что на рынке формируется готовый лопнуть пузырь, не утихают.

Впрочем, уровень внедрения ИИ пока остаётся относительно низким, в будущем ожидается, что вырастет как количество пользователей, так и средняя интенсивность использования ими ИИ-инструментов. В то же время ИИ-модели становятся всё более громоздкими и используют больше вычислительных ресурсов для инференса. В результате операторы наращивают производительность инфраструктуры. Вместе с этим растёт потребление электроэнергии, увеличивается энергетическая плотность серверов, стоек и самих дата-центров.

Окупятся ли все эти гигантские инвестиции, никто пока точно сказать не может. Bain & Company полагает, что к 2030 году доходы отрасли должны вырасти до $2 трлн/год, чтоб окупить прогнозируемый уровень инвестиций. Окупаемость затрат под вопросом как для поставщиков услуг, так и для пользователей. Как сообщает The Register, на днях представители ряда технологических компаний заявили, что ИИ — не пузырь, не находя аналогий с крахом «доткомов».

Источник изображения: Omdia

Omdia рассмотрела четыре сценария развития рынка:

• В первом сценарии (70 % вероятности) учитываются фактический портфель заказов, уровень спроса, доступность электроэнергии и производственных мощностей, возможные проблемы в цепочке поставок, объём заказов NVIDIA и факт того, что строительство ЦОД отстаёт от анонсов проектов. Предполагается, что риск избыточного предложения маловероятен. В краткосрочной перспективе единственным путём наращивания вычислительной мощности будет скупка ИИ-ускорителей, но в долгосрочной перспективе возможны поглощения провалившихся конкурентов с целью получения их ускорителей, а также продление сроков амортизации GPU.
• Второй сценарий (20 % вероятности) предполагает, что ограничения поставок инфраструктуры окажут меньшее влияния в краткосрочной перспективе, что приведёт к ускорению темпов строительства и, как следствие, к более стремительному провалу некоторых компаний и последующей консолидации.
• Третий сценарий, т.н. «сценарий пузыря» (5 % вероятности), предполагает, что использовать преимущества от внедрения ИИ должным образом не смогут, поэтому через пять лет инвесторы будут напуганы, а капитальные затраты резко упадут. В Omdia считают, что знаковым станет 2027 год, поскольку у многих ИИ-компаний на этот год уже есть обязательства относительно выручки.
• Четвёртый сценарий, т. н. «сценарий NVIDIA» (5 % вероятности) основан на прогнозах самой NVIDIA без учёта ограничений первого сценария. Он предполагает продолжение инвестиций в неизменном темпе, к 2028 году они должны достигнуть $2 трлн.

Рост расходов на ЦОД обусловлен и увеличением поставок серверов, цикл обновления которых начался в 2025 году и продолжится 6–8 кварталов. Ранее Omdia сообщала, что крупные операторы ЦОД, в основном гиперскейлеры, откладывали замену серверов разных типов. Новые серверы способны заменить оборудование сразу нескольких поколений. При этом ожидается, что к 2030 году серверы с Blackwell будут ещё в ходу. Рост инвестиций ожидается во всех сегментах, включая ниши неооблаков (CoreWeave, Nebius, xAI и др.), колокейшн-провайдеров первого и второго уровней, гиперскейлеров и корпоративных пользователей.

Источник изображения: Omdia

Ограничения в цепочках поставок ведут к росту стоимости некоторых компонентов, например, памяти. По данным источников The Register, это, вероятно, приведёт к росту цен на серверы на 15 %.

Omdia утверждает, что новые ЦОД, вероятно, будут проектироваться не так, как сегодня — спрос на ИИ приводит к быстрой смене внутренней инфраструктуры. Это касается всех компонентов, от микросхем до серверов и стоек, систем терморегуляции, распределения энергии, резервного питания и др.

В докладе имеются рекомендации на будущее как для вендоров, так и для пользователей. Кроме того, Omdia прогнозирует, что, несмотря на спекуляции относительно ИИ-пузыря, быстрое внедрение ИИ-технологий и инвестиции продолжатся, а мощности по-прежнему будут в дефиците.

В настоящее время высокоскоростные оптические соединения играют ключевую роль в обеспечении производительности и масштабируемости ИИ ЦОД, особенно по мере того, как они превращаются в крупные кластеры, сообщается в исследовании TrendForce. Согласно её прогнозу, в 2025 году мировые поставки оптических трансиверов с поддержкой скорости 800 Гбит/с и выше составят 24 млн шт. с последующим ростом в 2,6 раза почти до 63 млн шт. в 2026 году.

Аналитики отметили, что резкий рост спроса на оптические трансиверы привёл к значительному дефициту в сфере производства источников лазерного излучения на глобальном рынке. NVIDIA в рамках стратегии развития зарезервировала крупные объёмы продукции у ключевых поставщиков EML-лазеров, что привело к увеличению сроков поставки — не ранее 2027 года. В связи с этим производители оптических модулей и провайдеры облачных услуг (CSP) вынуждены заниматься поиском вторичных поставщиков и альтернативных решений, что ведёт к изменениям в отрасли, отметили в TrendForce.

Помимо лазеров VCSEL, используемых в линиях связи малой и средней дальности, оптические модули для линий средней и большой дальности в основном включают два типа лазеров: EML, отличающиеся большой дальностью действия и целостностью сигнала, и лазеры непрерывного излучения (CW). В EML-лазерах все ключевые функции объединены на одном кристалле, что делает их чрезвычайно сложными и трудоёмкими в изготовлении. Их производством занимается всего лишь несколько поставщиков, таких как Lumentum, Coherent (Finisar), Mitsubishi, Sumitomo и Broadcom. Впрочем, о дефиците Mitsubishi предупреждала более года назад. А Broadcom, вероятно, будет отдавать приоритет собственным продуктам.

Источник изображения: TrendForce

EML-лазеры играют важную роль в масштабировании вычислительных кластеров с увеличением расстояния между ЦОД. Планы NVIDIA по развитию кремниевой фотоники и интегрированной оптики (CPO) реализуются медленнее, чем предполагалось, что приводит к постоянной зависимости от подключаемых модулей для расширения кластеров. Чтобы обеспечить стабильную работу в этом направлении, NVIDIA заранее зарезервировала значительную часть мощностей по производству EML-лазеров, что отразилось на доступности компонента для остальных компаний.

CW-лазеры, используемые в паре с кремниевыми фотонными чипами, отличаются более простой конструкцией, обусловленной ​​отсутствием встроенной возможности модуляции, что упрощает производство и расширяет круг поставщиков. В результате CW-лазеры в сочетании с кремниевой фотоникой стали основным альтернативным решением для провайдеров облачных услуг в связи с дефицитом EML-лазеров.

Впрочем, здесь тоже наблюдаются проблемы. Производство CW-лазеров сталкивается с растущими ограничениями, обусловленными рядом факторов: длительные сроки поставки оборудования ограничивают расширение производства, а строгие стандарты надёжности требуют трудоемких тестов. В результате многие поставщики передают эти этапы на аутсорсинг, что создает дополнительные узкие места в производственной цепочке. Ввиду того, что экосистема производства CW-лазеров приближается к дефициту мощностей, поставщики вынуждены форсировать усилия по расширению производства.

Источник изображения: NVIDIA

Помимо лазерных передатчиков, для изготовления оптических модулей требуются высокоскоростные фотодиоды (PD) для приёма сигналов. Ведущие поставщики, такие как Coherent, MACOM, Broadcom и Lumentum, выпускают фотодиоды PD 200G с поддержкой скорости передачи данных 200 Гбит/с на канал.

Фотодиоды производятся на эпитаксиальных пластинах из фосфида индия (InP), аналогично EML- и CW-лазерам. Поскольку производители лазеров стремятся расширить мощности для эпитаксии, многие из них передают заказы на InP-эпитаксию (процесс выращивания эпитаксиальных листов из фосфида индия на подложке) специализированным заводам, таким как IntelliEPI и VPEC, сообщили в TrendForce.

TrendForce прогнозирует, что спрос, обусловленный ИИ, приведёт не только к сокращению предложения модулей памяти, но и отразится на экосистеме производства лазеров в целом. Стремление NVIDIA обеспечить необходимые объёмы поставок EML-лазеров привело к ускорению перехода к CW-решениям и кремниевой фотоники среди других производителей. В то же время общеотраслевая гонка за производственными мощностями меняет роли в цепочке поставок и стимулирует рост производства у поставщиков технологий эпитаксии и обработки полупроводниковых соединений, говорят аналитики.

По словам Gartner, в скором будущем дата-центры не смогут функционировать без собственных источников генерации электроэнергии, иначе цены на услуги окажутся слишком высокими, сообщает The Register. В Gartner уверены, что заказчики уже сейчас должны учитывать, как скажутся на их бизнесе доступность и стоимость электроэнергии. Так, в процесс оценки облачных сервисов предлагается добавить энергетическую устойчивость — наличие приоритетного доступа к электроэнергии и стратегии смягчения последствий в случае нехватки питания.

В исследовании «Новейшие технологии: основные тенденции в обеспечении электропитания центров обработки данных» (Emerging Tech: Top Trends in Data Center Power Provisioning) аналитки предполагают, что способность энергокомпаний поставлять электричество в необходимых объёмах скоро окажется под вопросом. Дата-центры строятся быстрее, чем необходимая для них энергетическая инфраструктура. Работы по строительству новых энергетических мощностей занимают годы, поэтому электростанции просто не успеют запустить вовремя, чтобы запитать все возводящиеся дата-центры.

Другими словами, операторы дата-центров не могут рассчитывать на получение всей необходимой электроэнергии от обычных электросетей, поэтому большинство из них будут строить собственные генерирующие мощности. Предполагается, что к 2028 году лишь 40 % всех новых ЦОД будут полагаться исключительно на присоединение к энергосетям. Gartner рекомендует арендаторам требовать от операторов дата-центров раскрывать стратегии энергообеспечения и документировать то, каким именно образом их планы влияют на ценообразование услуг ЦОД.

Источник изображения: Karwin Luo/unsplash.com

По оценкам компании, изменения происходят настолько быстро, что уже к 2036 году 40 % всех дата-центров будут использовать локальную генерацию на базе «чистых» технологий, пока недоступных для коммерческого использования. Так, упоминаются малые модульные реакторы (SMR) — они могли бы обеспечить энергией новое поколение ЦОД. Внимание уделили и сделкам в области термоядерной энергетики.

Уже сегодня, по оценке Gartner, в ЦОД можно применять водородные топливные элементы. Хотя в настоящее время в качестве источника для получения водорода используется природный газ, что ведёт к появлению большого количества парниковых газов, в будущем вероятен переход на «зелёный» водород, получаемый с помощью ветряных, солнечных или других электростанций, поставляющих возобновляемую энергию для электролиза.

Какую бы новую технологию операторы ЦОД ни выбрали, Gartner считает, что первые проекты будут использоваться для «краш-тестов», т.ч. и операторам, и их клиентам фактически придётся платить за непроверенные технологии. Подчёркивается, что операторы ЦОД одними из первых попытаются перейти на новые, «чистые» технологии генерации, но начальные затраты на них будут высокими. Ожидается, что первые пользователи таких ЦОД и будут покрывать необходимые расходы.

Источник изображения: Gartner

В ноябре 2024 года агентство сообщало, что дефицит энергии ограничит возможности 40 % ИИ ЦОД уже к 2027 году. В апреле 2025 года исследование Международного энергетического агентства (IEA) показало, что потребление электроэнергии в ЦОД во всём мире вырастет к 2030 году до 945 ТВт·ч. По оценкам самой Gartner, мировое энергопотребление ЦОД вырастет с 448 ТВт·ч в 2025 году до 980 ТВт·ч в 2030 году.

По словам генерального директора IBM Арвинда Кришны (Arvind Krishna), занимающиеся ИИ-проектами компании тратят миллиарды долларов в гонке за создание «общего искусственного интеллекта» (AGI), способного сравняться с человеком или заменить его. Но в экономической целесообразности таких проектов он сомневается, сообщает Business Insider.

По его словам, расходы на ИИ-инфраструктуру постоянно растут, но компании, вероятно, «никаким образом» не смогут окупить такие затраты на дата-центры. По грубым оценкам бизнесмена, сегодня для дата-центра мощностью 1 ГВт требуется около $80 млрд. Если компания намерена построить дата-центры на 20–30 ГВт, её понадобится $1,5 трлн капиталовложений. При этом уже через пять лет ИИ-чипы в ЦОД потеряют актуальность, после чего будет необходимо всё «выбросить и заменить».

Как заявил Кришна, если смотреть на инвестиции в сфере разработки AGI, то они составляют около 100 ГВт. При текущем уровне затрат на инфраструктуру общая стоимость гонки составит приблизительно $8 трлн. По словам Кришны, никакой прибыли ждать не приходится, поскольку только для выплаты процентов с $8 трлн кредитов потребуется около $800 млрд ежегодно.

Источник изображения: Nick Russill / Unsplash

При этом без внешней финансовой и иной помощи не обойтись. В октябрьском послании к американским властям глава OpenAI Сэм Альтман (Sam Altman) рекомендовал США строить по 100 ГВт генерирующих мощностей в год, а сама OpenAI обязалась потратить около $1,4 трлн на различные сделки. Кришна не вполне согласен с Альтманом. Глава IBM вообще не уверен, что доступные сегодня технологии в принципе позволят создать AGI. Вероятность появления AGI без технологической революции Кришна оценил не более в чем 1 %. Простым масштабирование вычислительных мощностей, по-видимому, не обойтись.

Скептически к идее ускорения создания AGI отнеслись и некоторые другие лидеры технологических компаний. Глава Salesforce Марк Бениофф (Marc Benioff) заявлял, что с «крайним подозрением» относится к продвижению AGI, сравнив процесс с гипнозом. Руководивший проектом Google Brain Эндрю Ын (Andrew Ng) говорил, что AGI «переоценен», а генеральный директор Mistral Артур Менш (Arthur Mensch) назвал AGI «маркетинговым ходом». По словам соучредителя OpenAI Ильи Суцкевера, эпоха масштабирования прошла, и даже стократное увеличение масштаба LLM не поможет сделать настоящий качественный скачок. Мир снова возвращается в эпоху исследований, только с очень большими компьютерами.

Источник изображения: bert b / Unsplash

Сам Кришна ничего против ИИ как такового не имеет. По его словам, ИИ-инструменты позволят предприятиям повысить эффективность, дав им триллионы долларов. Тем не менее, для AGI нужно больше технологий, чем просто современные LLM. Для его создания понадобится объединить LLM с «фундаментальными знаниями» (hard knowledge). Но даже в этом случае вероятность создания AGI можно отнести лишь к категории «возможно».

Хотя оптимистичный прогноз NVIDIA снизил опасения по поводу возможного возникновения «пузыря» на рынке ИИ, о возможности его появления эксперты и участники отрасли высказывались неоднократно. При этом в ноябре The Wall Street Journal рассказал, что IT-гиганты вкладывают в отрасль всё больше средств, без оглядки на опасения.

В течение ближайших пяти лет доля потребления электроэнергии российскими ЦОД и майнинговыми фермами может увеличиться примерно в 2,5 раза по сравнению с текущим показателем, достигнув 2 %. Об этом в кулуарах 16-го инвестиционного форума ВТБ «Россия Зовёт!» сообщил член правления банка Виталий Сергейчук.

По его словам, от доступности электроэнергии во многом зависит успех цифровой трансформации российской экономики. Энергопотребление дата-центров быстро растёт на фоне стремительного внедрения ИИ и приложений НРС. В таких условиях требуется не только масштабная модернизация устаревшей энергосистемы, но и строительство новых объектов генерации.

«Мы видим самый высокий уровень отложенного спроса на финансирование со стороны электроэнергетических компаний по сравнению с другими отраслями. Строительство новых энергетических мощностей потребует почти 6 трлн руб. капитальных затрат до 2030 года. ВТБ является одним из ключевых банков России с компетенциями в области электроэнергетики и участвует в инвестиционных отраслевых проектах», — сказал Сергейчук.

Источник изображения: unsplash.com / Taylor Vick

Отмечается также, что в 2024 году в России зафиксирован рекордный темп прироста потребления электроэнергии — 3,1 % в годовом исчислении. В 2025-м показатель снизился примерно до 1 %, что связано с запретом майнинга криптовалют в ряде регионов. Но в 2026 году, как ожидается, рост снова ускорится, достигнув 2 % или более. Этому будут способствовать несколько факторов, включая увеличение промышленного производства, расширение транспортных систем, жилищное строительство, повышение спроса на кондиционеры на фоне активного развития внутреннего туризма, а также дальнейшее расширение инфраструктуры дата-центров. Согласно прогнозам, потребление электроэнергии в России к 2050 году вырастет на 38% по сравнению с 2024-м, составив 1624 млрд кВт·ч.

Как следует из доклада Global Investment Research банковской группы HSBC, к 2030 году OpenAI необходимо добиться дополнительного финансирования на $207 млрд для реализации планов расширения бизнеса. Впрочем, с аналогичными проблемами могут столкнуться все IT-гиганты, сообщает The Register.

О дефиците финансирования зашла речь после того, как OpenAI выделила $300 млрд Oracle, $250 млрд — Microsoft и $38 млрд — AWS на оплату облачных вычислений. Даже с учётом того, что HSBC обновила прогнозы выручки компании, увеличившиеся на 4 % в сравнении с предыдущими оценками, средств для оплаты развития недостаточно.

В своём исследовании HSBC полагает, что OpenAI будет необходимо привлечь к 2030 году $207 млрд новых средств. Пока неизвестно, насколько гибко OpenAI может корректировать свои обязательства. В отчёте отмечено, что разрыв можно было бы сократить за счёт дополнительных вливаний капитала, долгового финансирования или если реальные доходы компании будут выше, чем предполагается.

По прогнозам HSBC, к 2030 году потребительские продукты OpenAI семейства ChatGPT привлекут 3 млрд постоянных пользователей (44 % населения мира старше 15 лет), в октябре 2025 года речь шла лишь о 800 млн. Дополнительно банк прогнозирует рост числа подписчиков с 8 % до 10 %, а также рост корпоративного спроса на API и лицензии, также вырастет и рекламная выручка.

Источник изображения: Towfiqu barbhuiya/unsplash.com

Тем не менее дефицит финансирования сохранится. Компания могла бы компенсировать его за счёт роста базы пользователей — ещё 500 млн человек принесли бы ей $36 млрд. Также она могла бы повысить эффективность вычислений, привлечь больше капитала от своих акционеров (например, Microsoft и SoftBank), а также взять в долг больше средств.

Невозможность устранить дефицит сильнее всего ударит по ближайшим технологическим партнёрам. В HSBC подчёркивают, что успех или неудача OpenAI сильнее всего отразится на показателях Oracle, Microsoft, Amazon, NVIDIA и AMD, а также SoftBank, владеющей 11 % доли компании. Хотя прогнозы для акций первых четырёх в отчёте пока благоприятные, после подписания сделки с OpenAI на $300 млрд Oracle уже столкнулась с волатильностью цены своих ценных бумаг.

После объявления о сделке в сентябре, акции Oracle временно выросли на 30 %, ненадолго сделав соучредителя компании Ларри Эллисона (Larry Ellison) самым богатым человеком мира. Впрочем, с тех цена Oracle снова просела и Эллисон переместился на третье место после Ларри Пейджа (Larry Page) и Илона Маска (Elon Musk). Партнёры OpenAI надеются, что дефицит финансирования будет устранён как можно скорее.

Впрочем, OpenAI продолжает развитие своих проектов. Например, в сентябре появилась новость, что компания совместно с Oracle и SoftBank построят в США ещё пять ИИ ЦОД для проекта Stargate.

В недавнем отчёте ING, одного из крупнейших банков Нидерландов, рисуется всё более мрачная картина местного рынка дата-центров. Амстердам, традиционно входящий в пятёрку крупнейших европейских рынков ЦОД наряду с Франкфуртом, Лондоном, Парижем и Дублином (FLAPD), столкнулся с серьёзными ограничениями роста, сообщает Computer Weekly. В мировом масштабе Амстердам и Франкфурт уже выбыли из первой двадцатки локаций гиперскейлеров.

Недавно городской совет объявил, что заявки на создание новых ЦОД начнут рассматриваться только с 2035 года из-за перегрузки энергосети. IMG, ссылаясь на данные Gartner, сообщает о строительстве в настоящее время новых ЦОД приблизительно на 200 МВт, но вот добавить ещё 200 МВт будет невероятно трудно. Подчёркивается, что речь идёт не просто о судьбе проектов в самом Амстердаме — если в Нидерландах не будет возможностей для дальнейшего роста, страна потеряет знания и опыт, а с ними и экономический рост в будущем. Сегодня сектор обеспечивает 150–250 тыс. рабочих мест в сфере цифровой инфраструктуры и вносит порядка €26 млрд в годовой оборот страны.

Строительству новых ЦОД мешают перегрузка сетей из-за не слишком удачного планирования развития возобновляемой энергетики, нехватка свободных участков и рост обеспокоенности общественности вопросами нехватки энергии. Сейчас на ЦОД в Нидерландах приходится 3,3 % от общего энергопотребления в стране, но с развитием генеративного ИИ показатель может существенно вырасти. В ING допускают, что IT-нагрузки из Нидерландов в итоге переедут за границу, в частности, в Скандинавию, где энергии для охлаждения требуется намного меньше. Вместе с этим сократится и рынок инженеров и прочих специалистов.

Источник изображения: Thomas Bormans/unsplash.com

Тем временем в мире активно развивают технологии водородных топливных элементов для дата-центров, особенно в этом преуспела Microsoft, а также некоторые другие компании. В 2023 году последняя вместе с Plug Power протестировала водородную энергосистему на 3 МВт. Отмечалось, что проект очень интересен — такую мощность до этого обеспечивали резервные дизель-генераторы. Plug Power уже заключила соглашения с «тремя крупными операторами ЦОД». В 2025 году Microsoft и Equinix запустили пилотные проекты по использованию «зелёного» водорода для питания ЦОД. В США успешным пилотным проектом использования водорода стал проект ECL и Lambda.

На этом фоне в Нидерландах сложилась парадоксальная ситуация. Согласно докладу Международного энергетического агентства (IEA) Northwest European Hydrogen Monitor 2024, страна является одним из европейских лидеров в развитии водородной инфраструктуры, причём в проектах участвует и государство, вложившей немало средств в производство и транспортировку водорода по сети трубопроводов. Однако технология находит минимальное применение в секторе ЦОД, за рамки пилотного вышел лишь один проект.

Источник изображения: Bart Ros/unsplash.com

В 2022 году NorthC Datacenters установила на объекте в Гронингене (Groningen) резервную систему питания на водороде мощностью 500 кВт, ежедневно он сокращает выбросы CO₂ приблизительно на 78 т. Ни один ЦОД в Нидерландах не последовал этому примеру. В Ассоциации дата-центров Нидерландов убеждены, что в первую очередь «водородным» электричеством необходимо обеспечить тяжёлую промышленность, на которую приходится больше всего выбросов CO₂ в Нидерландах.

Нежелание многих структур использовать водородные системы как альтернативу обычному топливу легко объяснить, поскольку традиционная инфраструктура и дешевле, и доступнее. Производство «зелёного» водорода требует больших затрат возобновляемой энергии. Кроме того, водородные топливные элементы дороже традиционных «дизелей», но с ростом цен на ископаемое топливо и дальнейшим развитием водородного сектора в регионах вроде Гронингена ожидается падение цен. Вместе с тем водородные топливные элементы работают 20 и более лет, значительно дольше, чем дизельные генераторы.

Источник изображения: Jon Moore/unsplash.com

В феврале 2025 года нидерландский оператор газовой сети Gasunie объявил, что расходы на проект национального водородного трубопровода выросли на 150 % с €1,5 млрд до €3,8 млрд. В IEA подчёркивают, что пока менее 4 % заявленных проектов производства «зелёного» водорода в Северо-Западной Европе достигли стадии «финального инвестиционного решения». Тем не менее, Нидерланды, Германия, Дания и Великобритания к 2030 году будут производить ¾ «зелёного» водорода в регионе.

ING предлагает стратегические решения для развития дата-центров, в т.ч. размещение ЦОД неподалёку от морских ветряных электростанций, использование тепла ЦОД в системах центрального отопления и др. «Зелёный» водород можно производить в случае, если поставки возобновляемой энергии превышают спрос, и хранить его для дальнейшего применения, решая проблемы нестабильности возобновляемой энергетики. Отмечается, что власти Нидерландов намерены к 2032 году добиться получения 21 ГВт от морской ветряной энергетики.

Впрочем, пока конвергенция стратегических секторов — ЦОД и водородной энергетики — в Нидерландах остаётся в значительной степени теоретической. ING призывают усилить координацию действий на национальном и европейском уровнях. Вопрос о готовности страны инвестировать в водородную инфраструктуру для ЦОД остаётся открытым, но, похоже, окно возможностей уменьшается, поскольку мощности ЦОД и водородную энергетику развивают и другие европейские рынки.