Банк Англии (BOE), выполняющий функции центробанка Великобритании, инициировал расследование, касающееся вопросов кредитования дата-центров. Это сделано на фоне опасений, что обвал цены компаний, связанных с ИИ, может вызвать хаос на фондовом рынке, сообщает Datacenter Dynamics. Издание ссылается на источники Bloomberg в BOE, которые свидетельствуют, что поводом для новых мер стали многомиллиардные инвестиции в строительство дата-центров по всему миру.
Хотя в основном такие проекты финансируются за счёт акционерного капитала, некоторые компании для строительства и закупок оборудования вынуждены брать в долг большие суммы. На этом фоне продолжают расти опасения по поводу формирования пузыря ИИ. Эксперты задаются и вопросом о том, какое влияние пузырь способен оказать на экономику в целом. Например, в США в 2025 году на акции ИИ-компаний из рейтинга S&P Top 500 приходилось 44 % рыночной капитализации, а прямые инвестиции в эту технологию обеспечили 1,1 % роста ВВП страны только за I полугодие.
Некоторых экспертов пугает и циклический характер сделок, в которых поставщики нередко финансируют своих клиентов и наоборот. Банк Англии намерен разобраться во взаимосвязанной структуре многих сделок в ИИ-секторе, а также оценить, насколько основные расходы сместились с найма персонала на строительство инфраструктуры, что ограничило возможности альтернативного использования финансов.
Источник изображения: Francais a Londres/unspalsh.com
Источники в BOE добавляют, что инвестиции, при которых деньги предоставляются взаймы под залог будущих активов (ЦОД), в создание которых вкладываются средства, могут стать сферой косвенного риска для финансовых учреждений. По статистике Bank of America, в обращении имеются ценные бумаги на $48 млрд, обеспеченные активами ЦОД и коммерческой ипотекой (CMBS) — это 61 % от общего объема рынка секьюритизации цифровой инфраструктуры на $79 млрд.
Хотя Банк Англии не комментирует слухи, в своём блоге он заявил, что инвестиции в ИИ стали огромным драйвером роста ВВП США в I половине 2025 года. Подчёркивается, что пузырь доткомов в своё время привёл к умеренной рецессии в США, вызванной сокращений инвестиций в бизнес. При этом падение цен на связанные с ИИ активы может произойти совершенно ином макроэкономическом контексте.
Если прогнозируемый масштаб финансируемых за счёт займов инвестиций в ИИ и связанную энергетическую инфраструктуру реализуется в течение текущего десятилетия, риски для финансовой стабильности, вероятно, возрастут. Утверждается, что банки, вероятно, окажутся под угрозой и напрямую из-за выданных ИИ-компаниям кредитов, и косвенно — через предоставление средств частным кредитным фондам и другим финансовым учреждениям, зависящим от цен на ИИ-активы. Степень риска, как и с любыми кредитами, будет зависеть от их размеров и качества.
Источники:
